第360章 迪士尼转向（1/2）

进入2004年，好莱坞继续关注着围绕迈克尔梅、灯塔影业和皮克斯的三方交易展开的资本拉锯。

这场博弈的复杂程度远超普通的好莱坞并购，因为它牵扯的不仅是电影公司的控制权，还涉及动画产业的格局重塑，以及硅谷与好莱坞之间紧密的资本纽带。

索尼和得克萨斯太平洋财团正式退出竞购。

这在意料之中，他们提出的杠杆收购方案要求迈克尔梅承担更多债务，而迈克尔梅本身的负债已经高达二十亿美元。

这种“债上加债”的模式在亚历克斯团队提交的合并方案面前显得苍白无力。

灯塔影业与皮克斯的注入不仅带来现金流，更重要的是带来了优质资产和增长预期。

退出声明发布的那天，索尼影业的一位高管私下对《华尔街日报》记者抱怨：“这根本不是一场公平竞争。

这话说到了点子上。

三方交易的具体条款仍在谈判，但框架已经确定。

灯塔影业与皮克斯合并成立新实体“灯塔—皮克斯”，然后并购迈克尔梅。

交易完成后，迈克尔梅将获得皮克斯的动画制作能力和灯塔影业的项目开发体系，而乔布斯和亚历克斯将控股好莱坞这家老牌制片厂。

这笔交易估值超过八十亿美元，足以改变好莱坞的生态。

消息传出后，华尔街的反应迅速而直接。

高盛、摩根士丹利、kkr、黑石————超过十二家投资机构主动接触亚历克斯和乔布斯的联合财团，要求参与融资。

他们的诉求很明确：不需要控制权，只要跟投份额。

亚历克斯和乔布斯的团队用了两周时间处理这些请求。

最终敲定的方案是：联合财团开放百分之十五的股权给华尔街资本，分散在七家主要机构手中。

每家持股不超过百分之三，且签署一致行动协议，在重大决策上跟随亚历克斯和乔布斯的投票。

“这是保护费。”

亚历克斯说得直白：“用百分之十五的股权，换来华尔街的沉默和支持。

他们会成为交易在金融界的背书者，同时也会在迪士尼试图游说监管部门阻挠时，替我们说话。”

好莱坞的竞争从来不止在片场和票房，更在国会山的听证室和证交会的审查办公室里。

有华尔街的重量级玩家站在同一战线，政治阻力会小很多。

事实也的确如此。

当迪士尼试图通过媒体放话，质疑“灯塔—皮克斯—迈克尔梅”合并可能违反反拢断法时，摩根士丹利的研究报告第二天就出来了。

报告用二十页的数据论证：合并后的新公司在北美电影市场的份额预计为百分之十一，远低于派拉蒙的百分之十五和华纳的百分之十八，不构成拢断威胁。

报告的作者是摩根士丹利亚太区前首席经济学家，如今在智库任职。

没有人追问为什么这位经济学家突然对好莱坞市场份额如此感兴趣，大家都心照不宣。

迪士尼陷入了孤立。

原本好莱坞其他巨头应该对这场并购保持警剔，新玩家的崛起可能蚕食所有人的利益0

但现实是环球影业保持沉默，华纳兄弟态度暖昧，二干世纪福克斯正忙着和灯塔影业扯皮《阿凡达》的投资比例，派拉蒙则盯着梦工厂那块肥肉。

没有盟友，只有旁观者。

这种孤立在商业上的直接体现，是迪士尼股价的持续阴跌。

这位统治迪士尼长达二十年的强人董事长，此刻面临着董事会的集体质疑。

二月初的董事会上，来自机构股东的三名董事联名提出动议：要求艾斯纳就“皮克斯流失危机”做出解释，并提交应对方案。

艾斯纳的应对方案是老套路，加大谈判筹码。

迪士尼提出将皮克斯的周边商品分成比例从百分之五十提升到百分之五十五，并将合作期限延长至十年。

作为交换，迪士尼愿意给予皮克斯更多创意自主权。

乔布斯的回复只有一句话：“要么给百分之六十以上的分成和完全自主权，要么结束合作。”

谈判彻底破裂。

二月十五日，皮克斯官方发布声明：完成剩馀发行合约后，皮克斯将终止与迪士尼长达十二年的合作关系。